专业性是资管机构立身之本

　　伴随着经济总量的快速增长和居民财富的不断积累，中国的资管业务迎来了爆发式增长，形成了信托公司、理财公司、保险资管公司、公募基金、私募基金等多角色同台竞争的“大资管”格局。这些机构虽然都从事资产管理业务，但从各自的历史渊源、资源禀赋以及监管方式来看，均存在较大差异。

　　去年，根据金融监管总局新“三定”方案，信托公司、理财公司、保险资管公司划归资管机构监管司监管。在原银保监会的内设机构中，这些职能分散在信托监管部、创新业务监管部、保险资金运用监管部等部门。按照新的监管规则，三类资管机构统一监管并进一步对齐监管标准，有利于资管行业整体发展。对于资管机构而言，未来的竞争不再是依靠监管套利，而是凭借机构自身的投研能力、服务能力等进行差异化竞争。

　　金融监管总局资管机构监管司曾发文表示，专业性是资产管理机构的立身之本，主要体现在投研能力、产品筛选能力、资产定价能力、资产处置能力等。无论是服务实体经济发展，还是助力居民财富积累，资管机构都应以专业能力取胜，而不是依靠制度红利或牌照优势赚“快钱”。

　　信托公司因信义义务要求和独特的信托法律关系，可主动发挥好信托投融资机制灵活的特点，做好长期资金汇集，优化资源配置；还可以运用信托财产独立和财富传承等功能，大力发展资产服务信托，尤其是家族信托、家庭服务信托，有效满足人民群众财富管理需求。

　　保险资金可利用其长期特征为实体经济发展注入长期金融活水。上述文中还提到，要充分利用保险资金长期投资、稳健投资特点，为实体企业发展提供长期资本、耐心资本，助力实体企业转型升级。近年来，保险资金持续加大对实体经济支持力度，丰富民营企业和中小企业的资金供给。截至目前，保险资金累计为实体经济提供中长期资金超过20万亿元，近10年间增长了约4.5倍。

　　理财公司的专业性应体现在自身的投研能力和品牌公信力上，提供更丰富的金融理财产品，合法合规展业。

　　总体而言，与银行信贷不同，信托、理财和保险资管主要从事表外业务，“受人之托、代人理财”，或者说“受人之托、忠人之事”，其本身并不直接承担底层资产的信用风险和市场风险。三类机构可借助不同的资源禀赋和优势，在有效拓宽居民财富增长渠道的同时，也为国家重大战略、重点领域和薄弱环节发展提供更多金融支持。未来，相信各类资管机构在服务实体经济、做好金融五篇大文章方面将发挥更大作用。